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土壤修复行业的发展有没有如业界所期盼的那么乐观？或许，市场真正兴起还需时日

土壤修复行业成为继大气、污水、固废等又一重要的环境治理领域，业界对土壤修复市场表现出明显的乐观，认为伴随国家对环保重视程度的空前提高以及经济转型力度的加大，政府将在环保产业上给予更大的政策支持，行业将步入成长期。然而土壤修复行业的市场成绩到底有没有传说中的那么好？ 

本文从北京建工修复IPO被否事件和土壤修复行业其他几家公司的营收情况，观察土壤修复行业的发展现状。 

周末朋友聚会，讲到一个曾经的女同事，十多年前在媒体的时候利用采访的机会钓到爱尔兰籍金龟婿，毅然辞掉每天熬夜熬出黑眼圈的工作，去爱尔兰定居，其他的内容都成为后来人们口中的传说，据说日子过得相当好。她出国后成为原单位同事尤其是女同事茶余饭后的谈资。

最近这姐妹儿荣归故里，据说实际生活并不像人们传说的那么好，曾经的姿色被满脸的不如意遮盖，爱人患癌，不幸辞世……生活中的不幸大概也算数一数二了吧。

很多时候，看上去好，未必是真的好。这似乎是个一个不成文的真理，可以套用到各行各业。

比如，最近IPO被否的北京建工环境修复股份有限公司（以下简称“北京建工修复”），作为土壤修复领域的老大，上市计划命运多舛，从2012开始宣布创业板上市计划，后转战主板，继2017年年中被证监会暂缓表决后，刚入2018年，就被宣布折戟IPO。

至少在IPO这条路上，北京建工修复的脸上写着一个大大的不顺遂。

 

1 业绩下滑风险 

北京建工修复开始于土壤修复产业的开端——2005年“宋家庄事件”。自成立以来，已累计完成场地调查和修复工程项目 160 余例。还曾荣获中国环境产业修复联盟颁布的2014年度、2015年度全国土壤修复企业10强的魁首。

近几年，随着国家对土壤污染的日益重视，更多实力雄厚的企业进入该行业，除了北京建工修复、高能环 境、中科鼎实、中节能大地、北京金隅红树林等较早进入土壤修复领域的企业外，永清环保、东江环保、博世科等业陆续开始布局，行业竞争日趋激烈。但是，无论多激烈的竞争，北京建工修复都是同行公认的老大。

只是，与其他布局土壤修复市场的企业业务多样化不同的是，北京建工修复业务主要集中在土壤修复领域。有观点认为，北京建工修复IPO被否，可能佐证了国内土壤修复市场并不像预想的那么好。

的确，土壤修复市场尚处于起步成长期，市场化程度偏低，与国民经济的联系密切。国内宏观经济持续稳定增长将保障国家在环保方面的投入力度，促使土壤修复的需求逐 步释放或增加。但宏观经济如出现下行，各地政府在污染土壤的治理投入将 会减少，房地产开发投资下滑带来房地产开发商等土壤修复需求也会相应减少，相关企业经营业务就会出现大幅下滑的风险。

北京建工修复2016年营业收入和净利润分别为10.74亿元和6,981.50万元，而2017年1-6月营业收入和净利润分别为2.66亿元和1,303.27万元，2017年1-6月业绩下滑幅度较大。

这次北京建工修复被否，证监会发审委提出的疑问中，其中之一关心的就是北京建工修复利润下滑是否会持续。

根据北京建工修复的招股说明书，2014年-2016年三年内，公司毛利率分别为 28.20%、27.69%和 18.90%，净利率分别为8.94%、6.38%、6.37%，净利润低，且呈现下降趋势，一定程度上受行业竞争加 剧的影响。